Der Zweck dieser wöchentlichen Analyse ist es, ein Markt-Update bezüglich der Basiswerte der Anlageprodukte von Valour zu liefern.

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Bitcoin stieg in den letzten 7 Tagen um 8,75 % und pendelte um den wichtigen Widerstand von $23.000. Die jüngste Kursentwicklung hat BTC in den letzten 30 Tagen um mehr als x% auf das Niveau von August 2022 ansteigen lassen, was die Marktkapitalisierung für Krypto-Vermögenswerte auf kumulativ 1,08 Mrd. $ ansteigen lässt. Der jüngste Aufschwung von Bitcoin folgt auf eine sukzessive Abschwächung des Inflationsdrucks, wobei die aktuellen Wirtschaftsdaten die Ängste vor einem möglichen wirtschaftlichen Abschwung dämpfen. Trotz der enttäuschenden Gewinne im vierten Quartal haben sich die Kryptomärkte gut gehalten, was zum Teil auf die positiven BIP-Zahlen für das vierte Quartal (2,9 %) und den Rückgang der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung auf den niedrigsten Stand seit April 2022 zurückzuführen ist. Die Stimmung unter den Anlegern scheint weiterhin gut zu sein, da die Gesamtmenge an BTC, die in kalten Lagern gehalten wird (illiquides Angebot), einen Meilenstein von 80 % erreicht hat. Möglicherweise hat der Zusammenbruch von FTX dazu geführt, dass die Gesamtmenge an BTC, die an Börsen gehalten wird, weiter zurückgegangen ist, wobei allein in diesem Jahr mehr als 110.000 BTC in den Cold Storage verschoben wurden. In der Zwischenzeit deuten die On-Chain-Kennzahlen darauf hin, dass Bitcoin endlich über seinem realisierten Preis gehandelt wird (der Wert aller im Umlauf befindlichen Münzen zu dem Preis, zu dem sie sich zuletzt bewegt haben), während der MVRV Z-Score (Bewertung des Über- bzw. Unterwerts im Verhältnis zum "fairen Wert") den Bereich des Unterwerts verlassen hat. Beide Indikatoren lassen die Anleger auf ein baldiges Ende des lang anhaltenden Bärenmarktes hoffen. Die Bitcoin-Hashrate ist auf einen Höchststand von 321 EH/s zurückgekehrt, und es wird mit einem weiteren Anstieg der Schwierigkeit gerechnet, obwohl die Mining-Reserven aufgrund steigender Energiekosten inmitten turbulenter makroökonomischer Bedingungen ein Jahrestief erreicht haben.

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Ethereum hat sich eng an die BTC-Charts angelehnt und bewegt sich um die wichtige Unterstützungsmarke von $ 1.600. Obwohl ETH/USD am Ende der Woche einem kurzen Marktrückgang unterworfen war, spiegeln die Derivatdaten einen positiven Ausblick wider, da die Prämie für 3-Monats-Futures wieder innerhalb der neutralen 4 %-Schwelle liegt. Mit ungefähr 16 Mio. ETH, die derzeit im Staking-Kontrakt des Netzwerks gebunden sind, blicken die Inhaber auf das erwartete Shanghai-Upgrade im März, bei dem die Staking-Abhebungen aktiviert werden. Das lang erwartete Upgrade hat zu einem explosionsartigen Wachstum von liquiden Staking-Derivaten geführt, wie z.B. Lido, RocketPool und Stakewise, die alle ein signifikantes Wachstum aufgrund ihrer Renditechancen erfahren haben. Als die Nachricht über den erfolgreichen ersten Test des Netzwerks kam, bestätigte das dezentrale Kredit- und Darlehensprotokoll Aave seinen V3-Einsatz auf Ethereum und konzentrierte sich dabei auf die Risikominderung für die Nutzer sowie auf die Verbesserung der Kapitaleffizienz. Ethereum DeFi TVL dominiert derzeit die Marktlandschaft mit über 28,3 Mrd. $, die über rund 480 Protokolle gebunden sind.

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Cardano konnte seit dem Jahreswechsel mehrere signifikante Wachstumskennzahlen vorweisen und rangiert in Bezug auf die 30D-Entwickleraktivität an dritter Stelle. Nachdem seit Anfang Januar über 50.000 neue Wallets hinzugekommen sind, soll der kürzlich vorgestellte CIP-30 die Akzeptanz des Netzwerks weiter erhöhen. Der Verbesserungsvorschlag zielt darauf ab, die zukünftige dApp-Entwicklung zu erleichtern und die Interaktion zwischen Web2-Seiten und den Wallets der Cardano-Nutzer über eine webbasierte Kommunikationsbrücke zu ermöglichen. Der überbesicherte Stablecoin von Cardano befindet sich zwar noch in der Ideenphase, soll aber bereits nächste Woche auf den Markt kommen. Der von den Cardano-Unterstützern IOG und der Unternehmensplattform L1 Coti entwickelte Djed-Stablecoin wird von ADA-Inhabern gemünzt werden können und zum Start in 40 Cardano-basierten dApps verfügbar sein. Djed wird durch andere Token unterlegt und erfordert eine 400%ige Übersicherung für die Ausgabe, wobei der Mechanismus darauf abzielt, den langfristigen Werterhalt des Stablecoins zu gewährleisten. Zusammen mit der Zahlungsanwendung DjedPay sind die Nutzer optimistisch, dass die neue Initiative die DeFi TVL von Cardano erhöhen wird, die mit 75 Mio. $ im Vergleich zu anderen Blockchain-Plattformen angesichts der Marktkapitalisierung von Cardano (13 Mrd. $) deutlich überproportional erscheint.

Uniswap hat von seinen Community-Mitgliedern eine überwältigende Unterstützung für die Einführung seines V3-Protokolls auf der BNB-Kette erhalten. Bei der von 0xPlasma Labs vorgeschlagenen Umfrage stimmten 80 % der UNI-Inhaber für den Schritt und stellten mit 20 Millionen unterstützenden Stimmen einen UNI-Governance-Rekord auf. Unter Berufung auf die wachsende Beliebtheit des BNB DeFi Ökosystems, das Staking und die Cross-Chain Unterstützung des Netzwerks, hebt der Vorschlag die potenziellen Verbesserungen der Uniswap V3 Funktionalität hervor, zusätzlich zur Erhöhung der DEX Liquidität um 1 Milliarde Dollar durch die Aufnahme von 1-2 Millionen neuen Nutzern. Uniswap, das derzeit eine Reihe von EVM-kompatiblen Protokollen (Arbitrum, Optimism, Polygon und Celo) einführt, wird davon profitieren, dass es kettenunabhängig wird, insbesondere wenn man bedenkt, dass seine BSL im April ausläuft. Da der Code danach für die Replikation und den Vertrieb kostenlos sein wird, wird der Einsatz des DEX in zusätzlichen Ketten die Erfassung des Handelsvolumens von UNI maximieren und das Protokoll in die Lage versetzen, sich selbst zu tragen, wenn das Gebührenwechselmodell genehmigt wird, wodurch das Protokoll einen Teil der an seine LPs ausgezahlten Gebühren behalten kann.

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Die Gesamtsumme der überbrückten BTC (BTC.b) von Avalancheübertraf die des Bitcoin (L2) Lightning Network. Mit mehr als 5.530 BTC, die im AVAX-Netzwerk zirkulieren, übertraf die TVL von BTC.b die aktuellen 120 Mio. $ des LN. Auch wenn die auf Ethereum basierenden WBTC (derzeit 176.498 zirkulierende BTC) noch immer nicht erreicht werden, ist die Verlagerung hin zu tokenisierten BTC in alternativen Netzwerken und Sidechains auf den Wunsch nach einer schnelleren Abwicklung von Transaktionen und einer besseren Durchführbarkeit zurückzuführen. Während die LN von Bitcoin als Off-Chain-Zahlungsabwicklungsschicht fungiert, bietet Bridged BTC zusätzliche Möglichkeiten für Bitcoin-Inhaber, ihre Münzen in einer breiteren Palette von dApps einzusetzen, als dies derzeit im Lapp-Ökosystem (Lightning App) der Fall ist.

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Cosmos war der Empfänger eines kürzlich aufgelegten 150-Millionen-Dollar-Fonds für die Entwicklung des Ökosystems, angeführt von der in Cosmos ansässigen L1-Blockchain, Injective Protocol. Der Fonds zielt auf Projekte in der Frühphase ab und soll jedes Projekt mit maßgeschneiderten Token- und Kapitalinvestitionen versorgen, während er gleichzeitig operative Unterstützung durch sein Konsortium von Geldgebern bietet, zu denen Pantera Capital, Kraken Ventures, Jump Crypto, Delphi Labs, Flow Traders und viele andere gehören. Obwohl der Schwerpunkt auf DeFi-Protokollen und Interoperabilitätsinfrastrukturen liegt, werden auch Skalierbarkeitslösungen und PoS-Infrastrukturentwickler unterstützt. Die Ankündigung des Fonds folgt auf den Start des Cosmos-Vorschlags 94 (Game of NFTs), der darauf abzielt, ein mit Anreizen versehenes Testnetz für Interchain-NFTs zu finanzieren. Der von mehreren Cosmos-Entwicklerteams gemeinsam gestellte Antrag auf einen Community-Fonds wird die Interchain-NFT-Funktion testen und eine Reihe von Anwendungen darauf aufbauen, um die Interoperabilität weiter zu fördern und die Funktionen des Cosmos IBC (Inter-Blockchain Communication Protocol) zu erweitern.

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BNB stieg in der letzten Woche um 5 % trotz eines starken Rückgangs der Marktkapitalisierung des Ökosystem-Stablecoins BUSD. Mit der Entscheidung von Binance, alle USDC-Inhaber im dritten Quartal 2022 in BUSD umzuwandeln, sank das zirkulierende Angebot laut jüngsten Berichten auf 15,4 Mrd. USD, wobei allein seit Dezember mehr als 2 Mrd. USD an BUSD aus dem Umlauf genommen wurden. Während Kritiker (Miss-)Management-Bedenken sowie einen Mangel an Anwendungsfällen von BUSD außerhalb der nativen Plattform der Börse angeführt haben, nehmen die Zuflüsse in Stablecoins typischerweise ab, wenn die Märkte für Krypto-Assets steigen. Stablecoins sind zwar vorteilhaft, um in Zeiten der Ungewissheit das Risiko von Kursverlusten zu verringern, aber sie beschränken auch den Zugang zum Aufwärtspotenzial eines Marktaufschwungs. Da Binance Berichten zufolge zu den Bietern für die Vermögenswerte des inzwischen insolventen Kreditgebers Celsius gehört, scheinen Investoren Gelder von Stablecoins in andere Krypto-Vermögenswerte umzuleiten, um die potenzielle Wertsteigerung zu maximieren.

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Für Polkadot, Solana und Enjin gibt es zur Zeit keine nennenswerten Neuigkeiten.

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Makro & Märkte 🏦💱

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Die Woche danach: 🗓️⬅️

27/01: Die BoJ steht unter Druck, nachdem die Inflation in Japans Hauptstadt fast 42 Jahre lang hoch war

26/01: Das BIP der USA übertraf im vierten Quartal die Erwartungen und stieg um 2,9% (annualisiert)

24/01: Eurozone verzeichnet bescheidenes Wachstum mit einem Anstieg des Flash-PMI von 49,3 auf 50,2
23/01: Britisches Verbrauchervertrauen fällt zum ersten Mal seit vier Monaten auf fast 50-Jahres-Tief

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Die kommende Woche: 🗓️➡️

30/01: Deutschland BIP (QoQ) (Q4)
30/01: Deutschland VPI (YoY) (Jan)

01/02:: EUR VPI (YoY) (Jan)`

01/02: Zinsentscheidung der US-Notenbank
02/02: Zinsentscheidung der BoE (UK)
02/02: Zinsentscheidung der EZB (EUR)
03/02: Arbeitslosenquote in den USA (Jan)
03/02: PMI für Dienstleistungen im Vereinigten Königreich (Jan)

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Fear & Greed Index 😨🤑

Der multifaktorielle Index untersucht die Stimmung der Anleger in Bitcoin und anderen großen Kryptomärkten und umfasst Volatilität, Volumen, Dynamik, Dominanz und soziale Trends. Ein Wert näher an 0 steht für "extreme Angst", während ein Wert näher an 100 mit "extremer Gier" verbunden ist.

Mit einem aktuellen Stand von 55 markiert der Index den Übergang vom neutralen Bereich zur Gier. Da die Volatilität in der letzten Woche weiter zurückgegangen ist, sind die Anleger optimistisch, was einen potenziellen Bullenmarkt anbelangt, wie die jüngste Akkumulation zeigt. Alle Augen werden auf die Zinsentscheidung der Fed am kommenden Mittwoch gerichtet sein, deren Ergebnis den BTC in beide Richtungen treiben könnte. In Anbetracht der jüngsten Wirtschaftsdaten wird die Fed bei ihrer Zinsentscheidung im Februar eine Reihe unterschiedlicher Inflationssignale abwägen müssen.

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CBOE VIX Index 📉🦘

Der CBOE VIX Index misst die implizite Volatilität von S&P 500 Index-Optionen, die traditionell einer inversen Beziehung folgt. Vor den Inflationsdaten für Dezember lag der VIX bei 18,86 (vorbörslich) und damit niedriger als in der Vorwoche. Trotz gemischter Berichte über die Gewinne im vierten Quartal schlossen sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 am Donnerstag nach einem positiven US-BIP-Wachstum im grünen Bereich, wobei das Angstbarometer ein übermäßig positives Umfeld widerspiegelt, nicht zuletzt im Verhältnis zu den 52-Wochen-Extremen des Index (37,79 und 18,01).

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BTC/DXY-Korrelation 💵📈

Der DXY zeigt den Wert des USD im Verhältnis zu einem Korb von Währungen der amerikanischen Handelspartner an. Historische Trends deuten auf eine inverse Beziehung zwischen USD

und BTC mit einer aktuellen 1-Jahres-Korrelation von -0,81. Nachdem der USD während eines Großteils des Jahres 2022 aufgrund der aggressiven Geldpolitik der Fed gestiegen war, ist der DXY von seinem 52-schwachen Höchststand (114,78) auf ein Achtmonatstief von 101,98 gefallen. Während Bitcoin um bis zu 75 % gefallen ist, liegt BTC nach dem jüngsten Aufschwung leicht über dem Niveau, auf dem der DXY seinen Höchststand erreichte (+20 %). Es scheint, dass BTC inmitten weiterer Anzeichen einer sich abschwächenden US-Wirtschaft noch Spielraum für weitere Aufwärtsbewegungen hat, insbesondere wenn seine jüngste Korrelation mit Gold als Indikator für die künftige Performance gegenüber dem fallenden DXY herangezogen werden kann.

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Marktbeherrschung 📊👑

Bitcoin-Dominanz: 42,4% (+1,0%)
Ethereum-Dominanz: 18,5 (-0,9%)

BTC EU-Krypto-ETP-Dominanz: 51,3% (+2,4%)
ETH EU Krypto ETP-Dominanz: 27,5% (-1,5%)

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Aufsteiger und Absteiger 📈🚀

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⬆️ Aptos ($APT) ist in den letzten 7 Tagen um mehr als 120 % gestiegen und hat sich damit die Krone des größten Kursanstiegs in dieser Woche gesichert. Der Layer-1-Ethereum-Konkurrent, der derzeit bei $17,8 gehandelt wird, erreichte ein Rekordhoch von $19,8 und ist seit Jahresbeginn um mehr als 420% gestiegen. Aptos wurde von ehemaligen Meta-Mitarbeitern entwickelt und ist eine PoS-Blockchain, die die Programmiersprache Move nutzt, um ihre parallele Ausführung und modulare Architektur zu erleichtern. $APT hat von mehreren Entwicklungen profitiert, darunter der kürzlich bestätigte Vorschlag des Protokolls zur Emission von Multichain-Farmen, ein Anstieg des nativen NFT-Handelsvolumens und die Einrichtung von zwei neuen $APT-basierten Liquiditätspools durch Binance.

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⬇️ Casper ($CSPR) ist in der letzten Woche um 4,6 % gefallen und notiert derzeit bei 0,034 $. Das PoS (L1)-Netzwerk, das sich auf die Beschleunigung der Einführung von DLT in Unternehmen konzentriert, hat nach seiner Teilnahme am WEF in Davos letzte Woche viel Aufmerksamkeit erhalten. Ungeachtet der zentralen Rolle von Casper Labs im Multi-Stakeholder-Blockchain-Hub in Davos hat seine Partnerschaft mit dem Unternehmen für digitales IP IPwe zur Umwandlung von 25 Mio. Patenten in NFTs viel Aufmerksamkeit auf das auf Unternehmen ausgerichtete Protokoll gelenkt.

Kommende Konferenzen

01/02/23 - 05/02/23: SOL Hacker House Istanbul, Türkei

01/02/23 - 09/02/23: ETHTLV, Tel Aviv

02.05.23 - 02.06.23: StarkWare Session, Tel Aviv

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Das war's für diese Woche!

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